Stýrivextir lækkaðir um 0,5 prósentur

Segir nefndin í yfirlýsingu sinni að verðbólgan verði ef að líkum lætur nokkuð undir markmiði a.m.k. fram yfir mitt næsta ár. Er það í samræmi við okkar spá, og eru líkur á því að ný verðbólguspá Seðlabankans sem birt verður samhliða næstu vaxtaákvörðun 4. febrúar nk. verði talsvert bjartsýnni hvað varðar verðbólguhorfur til skemmri tíma en kom fram í síðustu verðbólguspá þeirra sem birt var í upphafi nóvember sl. Í yfirlýsingu nefndarinnar segir að haldist verðbólgan undir markmiði og verði launahækkanir í komandi kjarasamningum í samræmi við verðbólgumarkmið gætu skapast forsendur fyrir frekari lækkun nafnvaxta. Í ljósi væntrar verðbólguþróunar og þess að við teljum ólíklegt að þá verði búið að ljúka kjarasamningum á almennum vinnumarkaði, en þeir eru lausir í byrjun mars, teljum við góðar líkur á annarri vaxtalækkun þá. 

Á ofangreindum kynningarfundi sagði seðlabankastjóri að innflutt verðbólga, sem um þessar mundir er afar lág og skýrir að hluta af hverju verðbólgan hér á landi er svo lítil, væri eitthvað sem Seðlabankinn væri ekki að reyna að hafa áhrif á. Hins vegar skiptir sú verðbólga máli þar sem hún hefur áhrif á raunstýrivextina og þar með aðhaldsstigið. Einnig gæti lítil innflutt verðbólga haft m.a. áhrif á innlenda launamyndun og þar með verðbólguþróunina. Lág erlend verðbólga kemur því inn í ákvörðun nefndarinnar þó svo að erlend verðbólga sem slík sé utan áhrifasviðs stjórntækja Seðlabankans. 

Nefndin tekur fram í yfirlýsingu sinni að miklar launahækkanir og vöxtur eftirspurnar gætu hins vegar grafið undan nýfengnum verðstöðugleika og valdið því að hækka þurfi vexti á ný. Reiknum við með því að þetta verði raunin þegar líða tekur á næsta ár og að nefndin muni hefja að hækka vexti bankans á ný undir lok þess árs. Við reiknum með því, líkt og Seðlabankinn, að hagvöxtur verði það mikill á næstu misserum að framleiðsluspenna fari að myndast í hagkerfinu. Þá mun verðbólgan færast aðeins í aukana þegar kemur fram á næsta ár. Hvorttveggja kallar á hærri stýrivexti. 

Athygli vekur að ekki er minnst á þörfina á hærri raunstýrivöxtum samfara losun hafta, nú þegar loksins virðist vera að koma skriður á þau mál. Virðist nefndin því ekki hafa ýkja miklar áhyggjur af áhrifum nýrrar áætlunar um losun hafta á gengisþróun krónu næsta kastið. Aðspurður að þessu á ofangreindum kynningarfundi sagði Seðlabankastjóri að það væri verið að hanna lausnir sem miðuðu við það að halda gegni krónunnar stöðugu við losun hafta. Þegar líður nær því að lyfta höftum á raunhagkerfið allt saman verður gengismiðlunarleiðin virkari og þá kemur vel til greina að það verði einhver varúðarhækkun í vöxtum tímabundið til að tryggja stöðugleika krónunnar. Slíka hækkun þyrfti ekki að gera með miklum fyrirvara þar sem þar er ekki verið að tala um langt miðlunarferli frá vaxtastigi yfir í verðlagsþróun. Seðlabankastjóri sagði að um þessar mundir væri bankinn fremur í því hlutverki að reyna að kaupa eins mikið af gjaldeyri og hægt er á innlendum gjaldeyrismarkaði, og koma þannig í veg fyrir að raungengi krónunnar hækkaði of mikið og hratt.  Nefndi hann einnig að því öflugri sem gjaldeyrisforði bankans og önnur varúðartæki væru, og því hagstæðari sem stærðir á borð við innlenda og erlenda skuldastöðu, stöðu ríkisfjármála, og viðskiptajöfnuð væru, þeim mun minni líkur væru á óstöðugleika í gengi krónu.